央行圆桌汇：5月8日

?美联储连续第十次加息 面临艰难抉择

?欧洲央行再次上调欧元区三大关键利率

?英国经济仍显韧性 英央行加息步伐难以停下

?挪威央行加息至2008年以来的最高水平

【全球央行动态】

?在美国经济多重困境叠加的背景下，美国联邦储备委员会是否会暂停加息、本轮加息周期何时结束等问题备受各方关注。最新一次货币政策会议后，美联储3日宣布再次加息25个基点。这是美联储去年3月以来第十次加息，累计加息幅度已达500个基点。

?4日，欧洲央行再次上调欧元区三大关键利率，上调幅度均为25个基点。自去年7月开启加息进程以来，欧洲央行已连续七次加息，此次加息是幅度最小的一次。不少分析人士猜测，这意味着欧洲央行货币紧缩周期进入最后阶段，但短期内或许不会停止加息。

?欧洲央行行长拉加德4日在记者会上表示，欧洲央行理事会一致认为需要提高利率以抑制过高的通胀水平，但部分理事会成员支持继续加息50个基点。她说，欧洲央行今后仍可能继续加息，并将从7月开始加快缩减资产负债表的速度。

?一系列数据显示，英国经济正显示出意想不到的弹性迹象，为再次加息提供了依据。数据显示，抵押贷款批准数量反弹至五个月高点，消费者借贷强劲，备受关注的采购经理人指数(PMI)向上修正，这些都表明经济增长可能会超过预期。另一项有关通胀预期的数据也显示，企业预计明年自己的价格将出现更大幅度的上涨。

?4日，挪威央行将存款利率上调25个基点至3.25%，上调至2008年以来的最高水平，并暗示由于挪威克朗走软引发通胀，将进一步收紧货币政策。行长Ida Wolden Bache在声明称，如果克朗仍然弱于预期，或者经济中的压力持续存在，可能需要比预期的更高的政策利率。该行官员还表示，基准利率下个月很有可能会进一步上调。

?卡塔尔央行发表声明，宣布自即日起将存款、贷款和回购利率分别上调25个基点。此次加息后，卡塔尔央行的存款利率上升至5.50%，贷款利率和回购利率分别上升至6%和5.75%。自2022年以来，卡塔尔央行连续加息，主要存款利率已累计上调475个基点。

?美联储官员上周讲话一览：

美国圣路易斯联储主席布拉德5日表示，政策制定者可能不得不推高利率以冷却通胀，但表示他将等待观察数据显示的结果，然后再决定6月份支持采取何种措施。

美联储古尔斯比称，当前预判美联储6月利率决策操之过急，在FOMC货币政策上，必须根据数据做决定；银行业流动性紧张，必须让美联储在收紧货币政策方面暂停步伐。

?欧洲央行官员上周讲话一览：

欧洲央行行长拉加德表示，关注美联储的决策，但欧洲央行是独立的央行，“我们不依赖于美联储，如果美联储暂停加息，我们可以收紧货币政策。”

欧洲央行管委Simkus表示，4日欧央行利率上调不是最后一次，市场担心核心通胀率保持高位，需要更多措施来控制仍然过高的通胀水平。

欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，欧央行的目标是在不引发经济衰退的情况下成功对抗高通胀。

【市场观察】

?法国兴业银行警告称，信贷紧缩可能会令一些美国企业的债务违约率增加一倍以上。该行策略师指出，随着动荡波及整个银行业，美国的信贷标准将收紧。过去两个月，硅谷银行、第一共和银行和其它地区性银行相继倒闭，预计这将降低银行提供贷款的意愿。

?西太平洋银行首席经济学家Bill Evans表示，澳储行存在将从目前的3.85%进一步提高利率的重大风险。他表示，尽管西太平洋银行认为目前的现金利率水平将是本轮周期的峰值，但通胀和劳动力市场结果的演变对政策的推进构成了重大风险。有关这些指标的最新信息将在澳储行8月政策会议之前公布。

?摩根大通资产管理部首席全球策略师戴维·凯利表示，今年3月以来，美国多家银行陷入危机，这是由于银行体系没有为利率快速上涨做好准备。最大的问题在于，美联储先前维持实际负利率的时间太长，后又过于激进地加息，“这动摇了区域性银行的稳定性”。凯利表示，利率上涨影响了区域性或小型银行的业务空间，让这些银行提供贷款的意愿大大降低。如果银行收紧信贷，可能会导致很多就业岗位消失，以及很多小企业破产，进而令经济增长进一步放缓。他说，解决这一问题的最好办法，是美联储停止加息并把利率降至中等水平。

?中信证券研报指出，美联储5月议息会议决定加息25bps，符合市场预期；在声明中删除此前“预计一些额外的政策紧缩可能合适”的表述，暗示在已连续加息十次后可能暂停加息。市场已开始交易降息预期，不过考虑到美国内生通胀动能仍未被充分抑制、美国劳动力市场虽已有降温迹象但仍颇具韧性，我们认为短期来看降息既不紧迫又不必要，并预计基准情形下美联储在今年底或明年初才会降息，未来交易主线在于衰退与风险。

【本周重点关注】

周一：

07:50 日本央行公布3月货币政策会议纪要。

16:30 瑞典央行副行长弗洛登发表讲话。

21:15 德国财长林德纳在德国税务顾问的会议上发表主旨演讲。

22:00欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话。

周二：

02:00 美联储公布高级贷款专员意见调查(SLOOS)报告。

04:00美联储公布2023年金融稳定报告。

04:45 2023年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主持关于最低工资的小组讨论。

20:30 美联储理事杰斐逊发表讲话。

周三：

00:05 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约经济俱乐部主办的午餐活动发表主旨演讲。

周四：

07:50 日本央行公布4月货币政策会议审议委员意见摘要。

19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要。

19:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会。

22:15 美联储理事沃勒发表讲话。

周五：

18:00 瑞典央行副行长扬松出席Odin Fonder午餐会，就市场形势发表讲话。

19:15 英国央行首席经济学家皮尔和货币政策分析主管Fergal Shortall介绍货币政策报告。

编辑：马萌伟

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