21深度丨三菱退出，广汽接盘
21世纪经济报道记者宋豆豆报道
传言已久的三菱退出中国市场落下帷幕。
10月24日晚间，广集团（601238.SH）发布《关于广三菱重组的关联交易公告》。公告称，广集团拟对广三菱、广三菱销售公司实施股权调整等重组事项。
一方面，三方股东（广集团、三菱、三菱商事）共同向广三菱及其销售公司增加投入用于清偿债务，其中广集团投入不超过15.77亿元，另外三菱方面合计投入不少于上述金额。
另一方面，广集团以1元对价分别受让三菱、三菱商事持有的广三菱30%、20%股权。
重组完成后，广三菱将成为广集团全子公司，其产能则将被广埃安接收。广三菱拟将评估值约为4.42亿元（含税）的可利用设备等出售给广埃安，将评估值约为17.80亿元的土地、厂房以拟约1.3亿元/年的租金出租给广埃安。
“本次对广三菱进行重组，可最大限度盘活及利用广三菱核心产，解决广埃安产能瓶颈，节省新建工厂时间及投成本，进一步提高公司的综合竞争力和盈利能力；同时也能充分体现全体股东积极履行社会责任，避免广三菱解散清算，保障消费者权益及协助员工再就业。”广集团在公告中表示。
历经退市、辟谣、再传退市、再辟谣，销量长期低迷，电动化转型落后，三菱退出中国市场并不意外。在自主品牌向上突破和一线合品牌下探“夹缝中求生”的二线合品牌，面临越来越小的生存空间，此前菲亚特、长安铃木、东风雷诺、广菲克等合企业已退出。在竞争激烈的中国市场上，二线合品牌要么出众，要么出局。
退市传闻频现
广三菱成立于2012年，广集团、三菱自动工业株式会社、三菱商事株式会社三方持股比例分别为50%、9.35%、40.65%。2016年实现国产化的欧蓝德成为广三菱的销量支柱，2017―2019年，广三菱连续三年销量分别为11.73万辆、14.4万辆、13.3万辆。尤其是在中国市结束了连续28年正增长的2018年，广三菱逆市飘红同比增长22%，其中欧蓝德当年销量首次突破10万辆，占广三菱总销量的72.9%。
面对中国市竞争加剧以及新能源加速蚕食燃油市场，核心产品欧蓝德却更新换代慢、电动化转型迟缓，欧蓝德销量开始转跌导致广三菱出现拐点。2019年-2022年，广三菱的销量分别为13.3万辆、7.5万辆、6.6万辆和3.36万辆，分别同比下滑7.64%、43.62%、11.99%和49.13%。
长沙工厂是广三菱唯一的产能基地，设计产能为20万辆/年，不过2022年广三菱产销分别只有3.5万辆和3.3万辆，同比下滑均超过40%，产能利用率仅为17.5%。
根据上述重组方案，重组完成后，广三菱将转为广集团的全子公司，广埃安将利用广三菱工厂实现增产扩能，计划2024年6月实现量产。建成后，广埃安将形成基本产能60万辆/年。
事实上，今年以来广三菱多次陷入退市传闻，“去留”早有定论。
3月广三菱官方对“三菱将退出中国市场”等消息回应称“广三菱正常经营，三菱没有退出，工厂也在正常运转”；随后，据日媒报道，由于销售的持续低迷，从3月8日到5月的三个月内，三菱在湖南长沙工厂停产新，后续将根据库存和销售环境进行调整，预计6月重启新生产。
4月广集团产销快报中广三菱首次缺席，成为继广菲克后又一“消失”在集团产销报告的合企，因此广三菱退出中国市场传闻再起。彼时广集团方面对此表示：“4月集团产销公告将广三菱合并至‘其他’项，主要因为广三菱月度产销占比较小，故不再单列。”
今年5月，对于此前市场传出的三菱或将退出中国的消息，三菱社长加藤隆夫在媒体吹风会上表示：“现阶段还未决定撤出中国业务，但架构改革是必要的。”他同时表示，公司将视情况决定是否在6月后恢复生产。目前来看这一恢复生产计划再度被搁置了。
广集团高层此前在接受21世纪经济报道记者采访时表示，三菱目前面临的最大问题是产品单一，接下来将加快型的升级换代，广将加强与三菱的合合作与沟通，用两至三年的时间推动广三菱的发展。
7月13日，一则《致广三菱全体员工的一封信》再次将广三菱推向风口浪尖。信中称广三菱目前产品受市场转型的影响，销售远未达预期，公司经营陷入困境。在行业变革的大环境下，广三菱经营层和股东方经过慎重讨论，公司于6月份正式进入临时停产阶段。与此同时，广三菱需要根据实际情况进行人员结构的优化。
彼时21世纪经济报道记者就上述信息向广集团求证，对方表示“情况属实。目前广三菱的股东三方正尽全力推动企业的纾困转型工作。广三菱将根据实际情况，依法依规进行人员结构的优化，并尽最大努力保障员工的合法权益。”据了解，广三菱已公布员工安置方案，公司方面由人事部门率头，各部门协同处理员工的诉求，推进安置方案的落实。
新能源转型滞后
新能源转型滞后被认为是广三菱近年来被边缘化的主要因素一。
押宝欧蓝德也为广三菱埋下了隐患，第三方投诉平台质网数据显示，欧蓝德质量问题饱受诟病，包括发动机异响、变速器顿挫、异味等。
时隔6年，2022年11月欧蓝德完成换代，不过2022年中国市场和6年前不可同日而语，新能源渗透率迅速提升，燃油市场竞争愈发激烈，产品线本就孱弱的广三菱举步维艰。从市场表现上看，被寄予厚望的全新欧蓝德2022年12月销量为2456辆，2023年1-2月仅为1926辆，不及预期。
在业内人士看来，“新更新换代慢、产品单一、缺乏重磅主力型等成为广三菱逐渐被边缘化的主要原因，在快速变化且新能源迎来爆发式增长的中国市场，仅靠全新欧蓝德力挽狂澜或许只是广三菱的一厢情愿。”
广三菱官网显示，目前共有四款在售型，燃油包括全新欧蓝德、新劲炫、奕歌，新能源型只有一款阿图柯。虽然价格上有高低差别，但前述型均瞄准了紧凑型SUV市场，产品区隔不明显、同质化严重成为广三菱亟待解决的问题。
此外，作为广三菱的首款纯电SUV，打造阿图柯的整平台并非来自三菱，而是基于广埃安，阿图柯与AIONV在外观、轴距、前后轮距、动力等如出一辙，但起步价却高出2万多。被视为AIONV“换壳”的阿图柯自去年3月上市以来，月均销量只有两位数。
广三菱也曾努力挣扎，其在全员信中表示，“历史向前发展，产业正在经历一次颠覆性的革命，我们所处的市场正在快速从传统燃油向新能源方向转型。在近几个月，公司经营层及股东方都做了最大的努力，有百般不舍，又万分无奈。但顺应趋势，抓住新能源转型的机遇，公司将迎来涅�重生。”
今年6月21日，广集团公告称公司董事会通过决议，同意合企业广三菱各股东方按各自所持股比，向广三菱提供总额不超过18.84亿元的金支持。按照股比，广集团将提供不超过9.42亿元委托贷款。
不过这些金对于广三菱而言或许杯水薪。早在去年9月，广集团紧急输血旗下掉队的合企业，将15亿元金中的10亿元投向广三菱，以改善现金流，目前从销量表现上看并未有明显改善。而作为上一被广集团施以援手的合企，广菲克终究没有避免解体的命运。
广集团公告显示，广三菱2022年度营业收入为41.30亿元、利润总额为-13.49亿元。
今年以来，其经营情况进一步恶化。截至2023年3月31日，广三菱经审计总产为41.98亿元、总负债为56.13亿元、净产为-14.14亿元，已不抵债。前一个退出中国市场的广菲克，产负债率为107%。
三菱早已无心中国市场？
除了销量因素外，中国市场在三菱的战略规划中似乎并不被重视。
三菱曾于2020年中发布“小而美”计划，将重心转移到东盟市场，并缩减了产品线。2020年年度股东大会上，三菱首席执行官加藤隆雄(MitsubishiMotors)曾透露，将逐步缩减包括欧洲、中国在内等市场的业务。彼时三菱中国公开辟谣，表示中国是三菱的重要市场，三菱会与广集团进一步深化合作。不过广三菱的市场表现每况愈下。
此外，重构后的雷诺-日产-三菱联盟或也将促使三菱退出中国市场。今年2月，雷诺、日产正式签署联盟重组框架协议，将在协议的基础上延续15年联盟关系，将共同在拉美、印度和欧洲市场开展能创造高价值的运营项目并推出多款新。按照此前分工，日产主打中国和美国市场，雷诺主打欧洲市场，三菱主打东南亚等市场。
回顾三菱在中国市场的发展，早年凭借销售发动机的模式在中国如鱼得水，随后与长丰、哈飞、东南等多企业通过技术引进或合国产的方式，2003年整销量达到14.5万辆，远超同期的丰田、本田、日产等企业。
但随着市场变化、股东博弈、自身发展战略出现转移等，三菱在中国市场的存在感逐渐减弱，帕杰罗、速跑、翼神等代表性型也在市场迭代中被人遗忘，目前三菱在华销量主要来自广三菱，但跌跌不休的销量令人唏嘘。
值得注意的是，尽管在中国市场产销表现低迷，但三菱在全球市场的表现尚可。2022年，三菱在日本本土市场产量为44.08万辆，在泰国、印度尼西亚两大市场生产新约为55万辆，在北美市场，欧蓝德、EclipseCross的销量也较为可观。
不过业务并非身为日本六大财团一的三菱财团的核心。公开料显示，三菱财团旗下拥有8世界500强企业，包括三菱商事、JX控股、三菱日联金融集团、三菱电机、三菱重工等，业务范围涵盖金融、保险、综合贸易、半导体、重工业、石油化工等。
信达证券研报指出，由于电动化转型收效甚微且份额呈下滑趋势，合品牌面临较大的销售压力，预计市场份额将加速向头部自主及新能源品牌集中，二三线品牌市场份额或面临长期下滑趋势，随后弱势合品牌逐渐被淘汰出局，退出中国市场，弱势造新势力或面临收购整合。
广三菱运营停滞后，原有主的售后维修服务问题摆在眼前。21世纪经济报道记者在某投诉平台发现，关于欧蓝德辆维修全国无配件、变速器损坏转弯异响、厂单方面停止联网功能等消费者投诉与日俱增。
记者查询广三菱官网发现，其经销商列表一栏中，多座机电话无法拨通。分别位于上海和广州的两广三菱经销商表示，仍在正常运营，提供广三菱及进口三菱的维修服务。
在此次重组方案中，售后问题也被提及。据悉，广三菱将广三销售公司50%股权、30%股权、20%股权分别以1元对价出让给广集团、三菱、三菱商事；同时为保证日常经营金的需要，三方股东拟在完成受让后向该广三销售公司增4.5亿元，其中广集团增2.25亿元。
“站在行业角度来看，过去几年里产能过度释放，在高光下，没有人会想未来可能发生的事情。包括市场的形势、主机厂的团队、销售公司的管理和经销商的运作都会影响一个品牌的发展。”有业内人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，电动的普及加速了自主企的崛起，面对产品形态和商业模式与传统燃油市场截然不同的新能源市场，合品牌至今仍未拿出足够的行动和成果，加上今年开启的“价格战”，几乎所有合企都陷入到了被动局面。