资本给小鹏的“掌声”能响多久？

一季度财报发布后，小鹏终于算是“风光了一把”。

财报显示，今年一季度，小鹏实现营收65.5亿元，同比增长62.3%。其中，业务营收55.4亿元，同比增长57.8%。

此外，小鹏第一季度净亏损为13.7亿元，较2023年同期的23.4亿元大幅收窄，与去年第四季度的13.5亿元基本持平。

最值得注意的是，同期内，小鹏的毛利率为12.9%，毛利率为5.5%，而去年第一季度其毛利率为1.7%，毛利率为2.5%，去年第四季度毛利率为6.2%，毛利率为4.1%。

向好的毛利率让小鹏在本市场获得了罕见的“掌声”。

据悉，财报发出后，小鹏美股股价上扬，创下了最高26.19%的涨幅。截止5月22日收盘，小鹏的港股股价也上扬了13%，市值达654.74亿港元。

券商“起立”，多上调目标价

更值得一提的是，多券商也一反常态，表示上调小鹏目标价。

其中，麦格理升小鹏目标价至32港元，维持对小鹏中性评级。该行指出，小鹏销量增长仍为后期推动，基于MONA及新小鹏电池电动轿推出，对其第四季销售急升乐观。

据悉，该行上调对小鹏明年销量预测至31.3万辆，但预期今、明两年收入持平，经调整净亏损预测分别按年收窄21%及22%，反映向德国大众服务有更佳盈利能力。在新管理层扭转盈利能力及产品策略下，该行对小鹏仍持观望看法，并基于剧烈竞争，对大众电池电动市场持审慎看法，等待MONA款更多详情。

无独有偶，招商证券也表示上调小鹏目标价，至45港元，并维持“增持”评级。

招商证券发表报告指出，小鹏首季亏损大幅收窄，产品结构改善拉升销售均价，服务收入增长改善毛利率。管理层指引第二季交付料2.9万至3.2万部，对应5至6月平均交付各1.1万部。

报告显示，小鹏新系列型MONA将在6月发布并在三季度规模化交付。凭借成本控制导向的研发，预计MONA毛利率将超过X9，对该公司销量与盈利能力显著拉升。第四季小鹏将发布全新B级轿F57。

此外，从第三季开始，小鹏将逐季度推出搭载最新硬件方案的新型及改款型，销量及毛利水平有望持续改善。今年下半年，小鹏将持续拓张海外销售网络，预计第二季海外销量占比将达到10%。

由于小鹏内部改革后降本效果，以及技术输出带来持续性的盈利贡献，招商证券上调小鹏2024至2026年收入，预测为3%、3%及2%，调低亏损额预测各16%、23%及34%。