金龙鱼全年营收逆势增长背后――消费市场有望加速复苏

　　近日，金龙鱼公布了2022年度业绩快报，全年营业收入增长13.8%至2574.9亿元，归母净利润为30.1亿元，相较三季报时的下滑36.1%收窄至27.1%，显示出第四季度业绩的逐步修复。单季改善的“靴子落地”为消费市场憧憬全年复苏的预期打下强心针，截至2月22日收盘，金龙鱼股价收涨2.64%，报收47.41元。

　　进入2023年，随着外部影响因素的边际递减和国内居民消费意愿的逐步修复，食品行业整体有望回暖。而对于稳健穿越逆势周期的金龙鱼而言，随着其在产能、产品和品类端坚持不断的扩充，有望在复苏中展现出更大的弹性与抗风险能力，进一步提升整体的行业竞争力。

　　复苏背后的草蛇灰线 内外部影响逐渐消弭

　　2022年对于食品行业而言可谓内外交困。一方面，受到全球通胀、俄乌冲突及天气影响，大宗原材料商品价格同比涨幅较大，另一方面，国内疫情反复导致需求疲软，消费力和消费意愿均较低迷。在双重压力下，价格传导的滞后使得大量公司利润承压，甚至多家上市公司预告年内亏损。

　　但复苏的“草蛇灰线”早已陆续埋下，自2022年6月起，国际原材料价格开始出现松动下滑；11月人民币汇率触底后开启反弹利好进口；疫情防控政策不断优化，全国各项消费在春节强劲复苏。

　　金龙鱼第四季度的业绩表现可见一斑。根据业绩快报计算，金龙鱼2022年第四季度实现营业收入696.46亿元，环比增长1.89%，同比增长9.68%；归母净利润达6.58亿元，环比增长74.41%，同比增长46.02%，业绩反弹态势明显。

　　从“质”和“量”两个角度看，金龙鱼的业绩修复都展现出极高的含金量。首先，公司营业收入自2020年来始终维持两位数增长，其次，通过研发创新，不断推出健康、营养的中高端新品，并切入调味品、中央厨房等高毛利领域，公司的盈利中枢悄然上移，使得金龙鱼多年来建构的核心竞争力在行业寒冬下更为突出，也有望在宏观改善后使公司业绩表现出更大的弹性。

　　长期主义造就稳健行远的价值白马

　　扎根行业30年，金龙鱼从最初的单一食用油业务拓展到油、米、面全面领先的地位，再到现在稳步开拓调味品、中央厨房业务，支撑金龙鱼始终保持稳健增长的是企业对于长期主义战略的坚持和对品牌核心价值的深耕。

　　梳理金龙鱼的投资者关系活动记录表不难发现，董事长郭孔丰最常强调的就是“做长远的生意”，以及表达对中国长期发展的乐观态度。

　　正是聚焦长远的目光，金龙鱼坚持运用期货套保等抗风险工具平抑原材料价格的影响，同时稳步推进在全国战略要点建立综合企业群，不断探索“吃干榨净”的精深加工和循环经济模式，使得公司能够获得最优的成本，从而构筑起强大的规模效应和抗风险能力。

　　另一方面，金龙鱼踩准消费趋势的变化，去年来不断推出各类营养、健康的新品，包括多款稻米油新品、轻怡中长链脂肪酸（MLCT）食用油、科学主食公式谷薯杂粮米、BabyKing's发酵小面条等，不断满足消费者对于健康、营养和美味的追求，也使得公司的业务结构持续优化，品牌影响力不断向着中高端迭新。

　　随着2023年中央一号文件首次写入“预制菜”，预制菜赛道有望迎来全新发展机遇。据艾媒咨询统计，截至1月26日，2023年春节销售季全国预制菜销售额约为1307.53亿元，较去年同比增长约43.6%。京东发布的《2023春节假期消费趋势》同样显示，春节假期预制菜成交额同比增长超6倍。

　　伴随预制菜景气的来临，金龙鱼中央厨房业务的早早布局有望进一步增厚公司在经济复苏过程中的综合竞争力，贡献出业务的新增量。据悉，去年，金龙鱼位于杭州、重庆和周口的中央厨房园区已陆续落地，今年在沈阳、廊坊和兴平的央厨项目也预计将于年内投产。

　　华鑫证券指出，随着央厨陆续建成，金龙鱼有望形成业绩新增点，叠加疫后需求复苏和成本下降及规模优势，业绩有望实现恢复性增长。

　　坚持可持续发展 与社会共赢共荣

　　秉承着长期主义的价值观，金龙鱼不仅在业务发展层面保持着长期战略视野，公司还积极接轨国际标准，贯彻可持续发展理念，投身ESG实践，立志与环境、社会及所有利益相关方实现共生、共荣、共赢的良好发展局面。

　　近日，为全面推进乡村振兴，农业农村部发布《关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见》。浙商证券分析指出，乡村振兴以农业强国为长远目标，兼顾发展与安全，对藏粮于地、藏粮于技、产业融合、乡村基础设施及公共服务作出全面部署。

　　对于在全国拥有超过70个已投产生产基地的金龙鱼而言，与乡村的共同发展、共同富裕不仅是企业的社会责任，也关系公司产业链的可持续发展。据悉，金龙鱼每年投入大量资金，从80多个国家级贫困县收购农产品，并通过订单农业等“三产融合”机制让农民享受到加工增值的收益，带动贫困人口脱贫。河北蔚县的小米产业精准脱贫项目更入选国家扶贫工作领导部门评选出的企业扶贫50佳案例，最终在金龙鱼与社会的共同努力下实现蔚县脱贫摘帽。

　　未来，随着金龙鱼不断拓展产业链，凭借研发和创新，公司有望探索更多的新型循环经济产业模式，通过“藏粮于技”、“吃干榨尽”守护国家粮食安全，并通过产业扶贫不断助力中国实现全面乡村振兴、建设美丽乡村，最终实现与社会共生共荣的长期可持续发展。

　　在高质量投入和各项先进举措的引领下，金龙鱼在国内外评级机构的ESG评级表现快速跃升，领跑行业。去年，公司在MSCI的ESG评级连升三级，标普（S&P Global）给出的ESG评分亦达47分，高出行业平均21分一倍有余，在食品行业排名前10%。、中证指数、国证指数、Wind等机构的ESG评级均对金龙鱼给予高度评价。

　　凭借在ESG各方面的优秀表现，金龙鱼接连获评2022财联社致远奖“ESG先锋奖”、第十六届金蝉奖“2022年度ESG 优秀企业奖”、第二十四届上市公司金牛奖“2021年度金牛社会责任奖”、第一届上海慈善奖“捐赠企业奖”和“慈善项目和慈善信托奖”等殊荣。

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